Что такое опцион
Опцион – это контракт, который даёт покупателю право купить или продать базовый актив по определённой цене. Это право, а не обязанность. Если в день Х условия будут невыгодными, можно ничего не покупать и не продавать.
Чтобы получить такое право, покупатель опциона платит продавцу деньги – опционную премию.
Продавец в любом случае получает деньги, даже если опцион в итоге не исполнится. Но если покупатель решит воспользоваться своим правом и захочет совершить сделку, продавец обязан выполнить свои обязательства.
У покупателя опциона – право, у продавца – обязанность.
Инвесторы покупают опционы, так как у них высокая потенциальная доходность. При этом, максимальный убыток – размер уплаченной премии.
Опционная торговля проходит на Мосбирже. Чтобы купить опцион, нужно открыть брокерский счёт в банке и пройти тестирование, если у вас нет лицензии брокера.
Инвестируйте в Точка Банке с фиксированной доходностью и досрочным выводом — вернём деньги с процентами, как только они понадобятся
Термины
- Страйк – цена, по которой актив продадут или купят на условиях опциона.
- Дата экспирации – срок опциона. До этой даты покупатель может воспользоваться своим правом купить или продать актив. Когда срок закончится, опцион перестанет действовать.
- Опционная премия – стоимость опциона, которую получает продавец.
- Базовый актив – предмет сделки. Это акция, фьючерс, индекс, валюта, товары.
- Внебиржевой опцион – опцион, которым торгуют вне биржи. У него более долгий срок действия, например, 10 лет.
Виды опционов
Главное, на что стоит обратить внимание при покупке опциона – его вид. Есть два основных вида - колл и пут опционы. Они дают разные права своим владельцам.
Колл-опционы
Если опцион даёт покупателю право купить актив по определённой цене – это опцион call. Его покупают, когда делают ставку на рост рыночной цены на актив. Если цена вырастет, покупатель воспользуется своим правом на покупку и получит доход.
Прямо сейчас акция компании Х стоит 1 000 рублей, но цена колеблется. Неизвестно, какой она будет через месяц. Поэтому инвестор покупает колл-опцион, в рамках которого он имеет право купить акцию компании за 1 000 рублей, сколько бы она не стоила на самом деле на бирже. Такое право у него есть пока не закончится опцион — до даты экспирации. За это право инвестор заплатил 300 рублей. Инвестор надеется, что скоро цена вырастет, и он сможет заработать.
Пут-опционы
Если опцион даёт покупателю право продать актив по определённой цене – это опцион put. Его покупают, когда делают ставку на то, что рыночная цена на актив в будущем упадёт.
За 100 рублей инвестор купил пут-опцион, в рамках которого он может продать акции компании Х за 1 000 рублей в течение 30 дней. Он считает, что в этом месяце цены будут падать, поэтому ему выгодна такая сделка.
Американские опционы
Американские опционы можно исполнить в любой рабочий день биржи – с момента покупки опциона до даты экспирации.
За 100 рублей инвестор купил опцион на три месяца со страйком 1 000 рублей. Через месяц цена на актив поднялась до 1 800 рублей. В этот момент инвестор решил исполнить опцион и получить 700 рублей прибыли – он считает, что сейчас самое время, потому что дальше цена будет падать.
Европейские опционы
Европейские опционы можно исполнить только в дату экспирации, то есть в самом конце. Если не хочется держать опционный контракт до конца, единственное что можно сделать – перепродать его.
Инвестор купил европейский колл-опцион на три месяца со страйком 2 000 рублей. Через месяц цена актива выросла до 3 000 рублей. Инвестору было бы выгодно сейчас исполнить опцион, но такой возможности у него нет, ведь дата экспирации только через два месяца. Поэтому у владельца опциона есть два пути: держать его дальше либо перепродать другому инвестору.
Другие виды опционов
Существует ещё одна классификация опционов — по способу исполнения:
- Поставочный опцион. Он считается исполненным, если инвестор получил актив в день экспирации. Например, если он купил поставочный опцион на золото, в конце сделки он должен получить именно золото.
- Расчётный опцион. Считается исполненным, если в день экспирации на счёт зачислили деньги. Товар в этом случае не поставляется.
По способу уплаты премии.
- Премиальный опцион. Покупатель платит продавцу премию только один раз - в самом начале один раз в самом начале.
- Маржируемый опцион. У покупателя и продавца блокируют на счёте денежный депозит – размер гарантийного обеспечения.
Каждый день до даты экспирации биржа подводит итоги торгов, пересчитывает маржу (цену опциона и текущую стоимость актива) и переводит деньги либо от покупателя – к продавцу, либо наоборот.
И последняя классификация – по сроку действия опциона:
- недельные,
- месячные,
- квартальные.
Разница между опционами и бинарными опционами
Бинарные и обычные опционы – это не одно и то же. Потому что обычные опционы характеризуются несколькими особенностями.
- Их продают лицензированные брокеры.
- Сделка заключается между двумя трейдерами. Биржа – посредник.
- Брокер зарабатывает на комиссии того, кто заработал в сделке, а не на убытках инвестора.
- Рынок контролирует Банк России.
Беттинговые бинарные опционы относятся к ставкам: упадёт или вырастет цена актива. В России нет лицензированных брокеров, которые продают бинарный опцион. Те, кто так делает – серые недобросовестные брокеры, которые выдают азартную игру за финансовый инструмент.
Как определить цену опциона
Цена опциона – размер уплаченной премии продавцу. Эти деньги платит покупатель опциона, чтобы иметь право что-то купить или продать по оговоренной цене.
Размер этой премии складывается из двух показателей.
- Внутренняя стоимость базового актива. Она складывается из разницы между спотовой (текущей) ценой на актив и страйком. Если спотовая цена базового актива растет, то колл-опцион на бирже дорожает, а пут-опцион, наоборот, дешевеет.
- Временная стоимость базового актива – наценка за опцион. Чем ближе дата экспирации, тем ниже наценка. Ещё наценка зависит от волатильности актива, то есть от того как быстро и в какую сторону меняется рыночная цена.
Если инвестор покупает опцион с датой экспирации через полгода, он платит премию 10 рублей. А если дата экспирации через месяц – 100 рублей.
Как зарабатывают на опционах, всё о доходности
Есть три способа, как можно зарабатывать на опционах:
- Спекуляция. В этом случае даже не нужно приобретать сам товар. Вы покупаете опцион, дожидаетесь выгодного момента до даты экспирации, когда его можно перепродать, и получаете прибыль.
- Бронирование цены. Если вы хотите приобрести или продать актив, можете зафиксировать цену, по которой будет выгодно совершить эту сделку.
- Хеджирование рисков по другим активам. Это способ страхования других активов.
Инвестор купил 10 акций компании Х по 1 000 рублей. Теперь у него в портфеле активов на 10 000 рублей. Но цены на акции постоянно меняются.
Когда мы говорим о доходности опционов, важно поговорить и о стратегиях заработка. Их две – выбирайте ту, которая больше всего подходит под ваши цели:
- Продажа колл-опционов с покрытием. В этой ситуации инвестор покупает опционы, а потом продаёт их, чтобы получить прибыль или избавиться от неприбыльного актива. При такой стратегии низкие риски уйти в убыток, так как максимальная потеря – размер уплаченной премии за опцион.
- Одновременная покупка колл- и пут-опционов на один актив. Так инвесторы зарабатывают при любом движении цены. Но стоит помнить, что и точка безубыточности тогда выше, потому что заплачено две премии, которые нужно «отбить». Такая стратегия окупит себя только в случае, если цена на актив сильно превысит страйк.
Риски при торговле опционами
По сравнению с акциями, опционы – более рискованный финансовый инструмент. В случае падения цены с акциями можно спокойно пересидеть неблагоприятный период. А с опционами так не получится, потому что они не бессрочны.
Но это не единственный риск.
Риск при продаже в шорт
Самый главный риск поджидает инвесторов, продающих опционы, которых у них в действительности нет, в шорт. Ведь теперь у них не право, а обязанность исполнить опцион. И так как колебание цен на актив может быть огромным, размер убытка не ограничен.
У предпринимателя нет акций компании Y, но он решил рискнуть и продать пут-опцион на одну акцию. Он надеется, что просто получит премию и исполнять опцион не придётся.
Риск при продаже поставочного опциона
Аналогичная ситуация возникает при продаже поставочных опционов. Ведь теперь предприниматель обязан продать актив. А если его нет, убытки тоже не ограничены.
Риск неудачного прогнозирования
Чтобы зарабатывать на опционах, нужно анализировать рынок и делать удачные прогнозы. Поэтому третий риск заключается в том, что можно неправильно спрогнозировать страйк-цену. Размер убытка при этом – уплаченная премия.
Акция компании Х стоит 1 000 рублей, но цена постоянно колеблется, и неизвестно, какой она будет через месяц. Поэтому инвестор покупает колл-опцион, в рамках которого он имеет право купить акцию компании Х за 1 000 рублей, сколько бы она не стоила на самом деле на бирже.
Плюсы опционов
- Есть возможность зафиксировать цену на базовый актив.
- Можно спекулировать: перепродавать опционы на бирже и зарабатывать на разнице в цене.
- Если условия будут невыгодными, покупатель может не совершать сделку.
- Если условия будут выгодными для покупателя, продавец обязан исполнить свои обязательства.
- Риски минимальны: нельзя потерять больше, чем размер уплаченной премии.
- Плюс для продавца: он в любом случае получает премию.
Минусы опционов
- Если продавать опцион в шорт, размер убытков не ограничен.
- Если продавать поставочные опционы на активы, которых нет, убытки также могут быть большими.
- Можно неудачно спрогнозировать страйк-цену.