Как посчитать срок окупаемости бизнес-проекта

Одним из ключевых моментов при принятии решения о вложении средств в новый проект является оценка его эффективности. Вычислить её помогает срок окупаемости. Благодаря этому показателю инвесторы могут обоснованно решить, вкладывать деньги в бизнес или нет. 

В этой статье разбираемся, что представляет собой этот бизнес-показатель, как его рассчитать и как интерпретировать полученные результаты.

Что такое окупаемость бизнес-проекта

Срок окупаемости — это финансовый показатель, по которому можно оценить, за какое время инвестиции будут полностью компенсированы прибылью. 

При расчёте нужно ответить на два вопроса: 

• Сколько времени потребуется, чтобы вернуть вложенные средства.
• Насколько дело будет прибыльным в будущем.

Эта информация позволяет принимать более обоснованные решения, оценивать риски и выстраивать стратегию развития бизнеса, опираясь на конкретные цифры.

Как посчитать срок окупаемости

Мы рассмотрим два основных метода, с помощью которых можно посчитать этот показатель — простой и динамический (дисконтированный). 

Метод первый: простой

Простой способ расчёта представляет собой относительно прямолинейный подход к определению времени, необходимого для возврата денег. Основной принцип заключается в делении начальных инвестиций на годовую чистую прибыль. Этот подход позволяет предпринимателям быстро оценить, за какой период времени будут возвращены вложенные средства.

Шаги:

1. Определите начальные вложения. Учтите все затраты, связанные с запуском бизнес-проекта. Это может быть закупка оборудования, аренда помещения, маркетинговые расходы и другое.
2. Рассчитайте годовую чистую прибыль. Проанализируйте ожидаемую годовую прибыль от бизнеса. Вычтите все операционные расходы, налоги и другие затраты, чтобы получить чистую прибыль.
3. Разделите инвестиции на годовую чистую прибыль. Это даст вам примерное количество лет, необходимых для полного возврата денег.

Формула:

Срок окупаемости = Начальные инвестиции / Годовая чистая прибыль

Однако, следует помнить, что простой метод не учитывает дисконтирование будущих денежных потоков. Поэтому для более точной оценки стоит рассмотреть динамический.

Метод второй: динамический или дисконтированный

Учитывает временную стоимость денег при оценке доходов. Идея в том, что деньги, полученные в будущем, имеют меньшую стоимость, чем те же самые суммы в настоящем. 

Пример:

Предположим, у вас есть возможность получить 1000 рублей через год. Если бы деньги не обесценивались со временем, эта 1000 сегодня имели бы такую же стоимость. Однако, учитывая временную стоимость денег, они в будущем могут иметь меньшую стоимость.

Предположим, ставка дисконта равна 10%. Дисконтированную (текущую) стоимость будущей 1000 рублей можно рассчитать по формуле:

Таким образом, 1000 рублей по формуле через год с учетом дисконта в 10% имеют дисконтированную стоимость около 909,09 рублей сегодня. 

Этот пример демонстрирует, как дисконтирование учитывает временную структуру денег при оценке будущих денежных потоков.

Основной инструмент дисконтированного метода — это дисконтный критерий (ставка дисконта), который отражает стоимость денег в разные моменты времени. 

Вот несколько подходов к выбору ставки дисконта:

• Стоимость капитала компании (Weighted Average Cost of Capital, WACC). WACC представляет собой среднюю стоимость капитала компании, учитывающую стоимость заемного и собственного капитала. Это может включать в себя проценты по займам, дивиденды по акциям и другие формы финансирования. WACC является весовым средним ставок дисконта для каждого источника капитала.
• Альтернативные ставки дисконта. Иногда различные части проекта могут иметь разные дисконты. Например, для оценки операционных денежных потоков может использоваться WACC, а для рассмотрения затрат на капитальные вложения — ставка, отражающая риск конкретной инвестиции.
• Риск. Если предполагается более высокий уровень риска, чем средний для компании, ставка дисконта может быть увеличена. Это отражает возможность более высоких потерь и, следовательно, требует более высокого дисконта для снижения будущих денежных потоков.
• Рыночные ставки. Дисконт также может определяться текущими рыночными ставками, такими как ставка по безрисковым облигациям или дисконт для предприятий с аналогичным риском.
• Экономический цикл. В некоторых случаях циклические факторы могут влиять на ставку дисконта. Например, в периоды экономического спада — она может быть выше из-за увеличенного риска.

Выбор дисконта — это балансирование между учетом стоимости капитала и риском. Подход к выбору может варьироваться в зависимости от конкретных обстоятельств компании. В российских инвестиционных проектах ставка дисконтирования — от 10 до 40%. Учитывается ключевая ставка ЦБ и риски. 

Дисконтированный расчёт включает в себя следующие шаги:

1. Прогноз денежных потоков. Оценка будущих доходов и затрат.
2. Определение размера дисконта. Выбор ставки, которая отражает стоимость капитала или возможность инвестирования денег в альтернативные проекты.
3. Дисконтирование денежных потоков. Применение выбранной ставки дисконта к будущим денежным потокам для определения их приведенной стоимости.
4. Рассчёт NPV. Для определения целесообразности вложений рассчитывают NPV (net present value, чистую приведённую стоимость). Сложите все дисконтированные денежные потоки и вычтите из этой суммы начальные инвестиции.

Пример расчёта простым методом

Допустим, есть бизнес, в который вы вложили 1 500 000 рублей. Годовая чистая прибыль — 900 000 рублей. Для расчёта вам нужно разделить начальные инвестиции на чистую прибыль за годовой период. 

Формула проста:

В этом примере по формуле бизнес окупится за период чуть более, чем полтора года. 

Пример расчёта динамическим методом

Снова пример, где в инвестиционный проект вложили 1 500 000 рублей и получают годовую чистую прибыль в 900 000 рублей. В последующие годы прибыль увеличивается на 5% ежегодно. Давайте рассчитаем по формуле срок окупаемости бизнеса с использованием ставки дисконта в 10%.

Шаги для расчёта периода по формуле:

1. Оценка чистой прибыли на каждый год:

• Год 1: 900 000.
• Год 2: 900 000 × 1,05 = 945 000.

2. Дисконтирование чистой прибыли на каждый год:

• Для года 1: 900 000 / (1 + 0,1)^1 ≈ 818 182.
• Для года 2: 945 000 / (1 + 0,1)^2 ≈ 780 992.

3. Суммирование дисконтированных чистых прибылей до того момента, пока они не превысят начальные инвестиции:

• Год 1: 818 182 — окупаемость не достигнута.
• Год 2: 818 182 + 780 992 = 1 599 129 — окупаемость достигнута.

Таким образом, срок окупаемости бизнеса по формуле динамическим методом при использовании ставки дисконта в 10% составляет период в два года. Под конец второго года сумма дисконтированных чистых прибылей будет превышать начальные инвестиции.

Как интерпретировать результаты

Важно учитывать контекст и особенности конкретного бизнес-проекта при анализе этих результатов. 

Вот несколько ключевых аспектов для интерпретации:

• Период возвращения средств в контексте отрасли. Различные отрасли имеют свои стандарты и ожидания относительно периодов срока окупаемости. Например, в высокотехнологичных отраслях может потребоваться больше времени, чем в традиционных секторах.
• Сравнение с отраслевыми стандартами. Полезно сравнить срок окупаемости вашего бизнеса с отраслевыми стандартами или средними показателями. Это поможет понять, насколько ваш проект соответствует ожиданиям отрасли.
• Учёт долгосрочных стратегий. Срок возвращения денег может различаться в зависимости от долгосрочных стратегий компании. Например, бизнес может целенаправленно выбирать проекты с более длительным сроком возвращения вложений, но более высокой стабильной прибылью в будущем.
• Оценка рисков. Ни одна формула не учитывает риски, связанные с бизнес-проектом. Поэтому важно провести дополнительный анализ рисков и учесть возможные факторы, которые могут повлиять на реализацию.
• Сравнение методов расчёта. Если был использован как простой, так и динамический, сравните результаты. Динамический метод, учитывающий дисконтирование, может предоставить более точную картину, особенно в сценариях с изменяющимися денежными потоками.
• Принятие решений. Период окупаемости вложений может быть одним из факторов в принятии решений о финансировании или продолжении проекта. Предприниматели и инвесторы оценивают, соответствует ли полученный результат их стратегическим и финансовым целям.

Напоминаем, что срок окупаемости проекта является лишь одним из множества финансовых показателей, и его стоит рассматривать в контексте других факторов при принятии стратегических решений.